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华新水泥2010年度业绩推介会会议纪要

时间:2020-11-20 11:34:52| 来源:| 编辑:笔名| 点击:0次

华新水泥2010年度事迹推介会会议纪要

2011年3月31日上午9::30,华新水泥2010年度业绩推介会在上海紫金山大酒店举行。出席本次事迹推介会的股东及投资者超过7十人,其中包括中信证券、申银万国、国泰君安等十六家证券公司,汇添富、交银施罗德、国联安、太平洋保险等十七家机构投资者,和近二十名来自上海本地、杭州的个人投资者。

会议名称:华新水泥股份有限公司2010年度业绩推介会 主 持 人:王璐女士 出席:李叶青先生、王锡明先生、孔玲玲女士、王璐女士、彭普新先生、中信证券、申银万国、国泰君安等十六家证券公司,汇添富、交银施罗德、国联安、太平洋保险等十七家机构投资者,和近二十名来自上海本地、杭州的个人投资者 记 录 人:彭普新 会议时间:2011年3月31日 会议方式:现场会议

本次事迹推介分为两个部分:第一部分由公司副总裁、董事会秘书王锡明先生介绍公司2010年度的事迹情况和2011年发展思路;第二部份由总裁李叶青先生回答投资者的提问。

1、2010年事迹情况介绍

首页12末页 2、总裁李叶青先生答投资者问  问题1:公司在湖北省、湖南省的产能比较大,今年较早时期湖南就开始提价,公司如何看待区域龙头企业的效益?公司在年报中对2011年的营业收入的预测是不是是偏守旧?

答:湖北水泥行业经过前几年的阵痛,现在行业内企业的竞争意识、管理水平都得到了提高,加上行业集中度大幅提高,企业之间的竞争变得更加理性,预期要比过去好。湖南去年年底水泥价格有所下跌,情况比湖北要差一点。过去降价跑量的那种竞争方法,现在已开始行不通了,缘由在于2006年之前,大企业的竞争对手是立窑类的小企业,大企业为压抑小企业,淡季时可以降价放量,但现在大企业的竞争对手已是大型新型干法企业,市场需求在淡季的总量有限,水泥需求通过降价是刺激不出来的,水泥在固定资产投资中的比重只占3%左右。企业管理水平的提高,主要体现在思想意识上的提高,当降价不能带来增量需求时,不如理性地保持价格,固然不能期望任何人在任何时候都一直保持理性,但整体趋势是向好的方向发展。湖南的市场集中度和湖北差不多,只不过华新在湖北的市场份额明显高于其他企业,而湖南几家竞争者实力相差不大,但竞争也较为理性。在市场竞争趋于理性的情况下,今年的公司营业收入有超过预算的可能。

问题2:目前湖北市场需求的情况如何?基于当前的市场需求、竞争格局,公司如何判断今年湖北水泥价格的走势?

答:今年湖北1~3月市场温和增长,预计今明两年湖北省的水泥需求总量都会有所增长,但不是爆发式的。湖北经济过去10多年的发展速度落后东部地区,湖北现在及未来的固定资产投资计划的增速令人鼓舞,所以预计水泥需求会增长。

理论上讲价格的走势取决于供需关系。未来水泥价格的走势一是取决于市场的供需平衡;2是企业的定价意愿;3是本钱推动的预期。现在煤炭、石油的价格均在上涨,本钱推升对水泥的价格压力很大。

今年一季度水泥价格基本上保持住了,因此2季度的压力就相对较轻,3季度有下落的压力,但通过供给量的公道平衡,价格下降的压力还是可以克服的。整体来看,湖北的价格全年基本保持稳定。

问题3:同周边省份相比,湖北的水泥价格偏高,周边省分的水泥流入,会不会对湖北的水泥价格产生压力?

答:公司在湖北的定价,高出部份就是物流成本。如果外省水泥通过降价来克服物流本钱,从而进入湖北市场,这就是价格战(过去一直就是这样,结果就是双输的局面)。公司定价是有理由的,不会定一个无理由的价格。

问题4:公司在湖北有三条线的建设批文,公司会在什么时候开始开工建设?公司如何看待当前水泥价格的上涨?

答:湖北不缺水泥,这三条线的建设,公司将视市场需求的变化,来决定生产线项目的建设时间。

当前,中国水泥企业的运行效力在提升,本钱控制也做的较好,企业间的竞争也开始变得理性,所以水泥价格理性回升。水泥需求的刚性大,而对价格的敏感度低。水泥相对其他行业来讲,应该是行业进入门槛高、利润比较稳定、社会资源消耗比较高、社会承当比较多的一个行业。金融危机后,欧美地区的水泥企业的EDITDA Margin 依然能维持在20%以上,而中国的水泥需求这几年一直保持增长,欣欣向荣,但全行业EDITDA Margin只有12~15%,这是一个很悲惨的事情。中央政府提出企业发展要做到资源节约、环境友好、单位产值GDP能耗不断着落,而水泥行业作为一个资源消耗型的行业,单位产值所消耗的能源在世界排名最高,这是我们行业内人士的一种和压力。实际上,中国水泥单位产品的能耗、电耗、二氧化碳排放其实不高,在全球排名属于先进水平,但如果用单位GDP消耗来衡量,我们就排名最后。温总理在哥本哈根会议上提出,中国未来目标是着落单位GDP能耗的%(而不是下降单位产品的能耗)。在中国,单位GDP能耗高、而单位产品能耗低的工业品,就是未来最具发展潜力的产品,这是我多年研究的一个结论。现在,中国水泥单位产品的能耗是世界上最低的,但单位GDP的能耗则是比国外高,为何?大家想想,还不是由于我们的价格低所致使的吗?!

问题5:企业都有自己核心市场,公司如何定位自己的核心市场?公司如何看待和发展混凝土行业?

答:所谓核心市场,就是因物流壁垒和地理保护而构成的市场。物流方式有三种,即公路物流、铁路物流、水运物流。就水泥行业而言,公路物流是主要的,铁路物流现几近不用了,水运物流是沿江地区的一种重要物流方式。水运物流是本公司的一个优势所在(由于长江水运存在季节因素,丰水期与枯水期水位差别很大,物流从上游往下游走比较容易,从下游往上游走比较困难,同时华新也是水泥散装物流的倡导者和领导者)。具有物流壁垒和地域保护的区域,就是公司工厂战略布局的重要选择,也是公司核心市场所在地。

混凝土行业的分散度很低,行业内的企业规模也不大(混凝土的量比水泥总量要大很多,但全国最大的混凝土企业的生产量只有1000多万方)。分散度越大,带来的市场混乱度就越大。华新进入混凝土行业,是要参与这个行业的整合。水泥只是半终端产品,混凝土是终端消费品,是应当有自己的品牌的。公司对混凝土有很多的发展理念,比如高强度、高性能、高可靠性、绿色循环利用、低碳、节能。未来十年间大型水泥企业将会成为混凝土行业的整合者,这类状况已露出端倪。

问题6:江西水泥在南昌的市场份额也是20~30%,同公司在湖北的市场份额差不多,但前段时间南昌的水泥价格下降了近50元/吨,请问公司如何看待这种情况?

答:可以用哲学的观点来看待这个问题,就是理智和冲动的矛盾。降价有甚么好处?如果降价不能带来水泥消费量的增加,则降价就没有任何意义。降下去容易,升起来难。

问题7:公司如果不降价,销量不就着落了吗?如果竞争对手要打价格战,公司如何处理?

答:从短时间看,公司的量是减少了,对手在其核心市场的占有量是有所增长,但全年来看,差别不是很大,因为旺季他的销量又回去了。我做过分析,本钱着落和价格变化对利润贡献的弹性是1:3的关系。通过量本利分析,大家都知道该如何做。

人只有摔过跟头,才能吸收教训。从去年4季度开始,水泥行业的日子才刚刚好转,如果他人一定要打价格战,这就是又要摔跟头的时候。只有当市场集中度到达一定的程度,才能避免这类不理性的、简单的价格战的情形产生。

问题8:去年开始公司资源综合利用增值税退税增加。请问公司在环保领域的发展战略如何?

增值税退税增加,主要是前年国家财政政策回归正常(前年国家财政政策对粉磨站可以退税,而对窑企业没有,全行业企业都提出了意见,财政部采用了水泥企业的意见)。

利用水泥窑协同处理技术,把环境保护与环境服务行业做大做好,这是我作为业内人士的一个梦想!一句话,就是将来把水泥工厂打造成一个环境处理行业的工厂,而不但仅是水泥工厂。公司的实践,如果成功就是一个最好实验。水泥厂存在的目的,不仅是生产水泥,而且也是为了处理生活、生产的废弃物,这样,水泥行业的生命周期将会延长,具有这类技术的企业,也将成为一个朝阳企业。当前公司水泥窑协同处理的营业收入还不高,2011年可能只有6000~8000万元的营业收入,但今后这个行业是和人们的衣食住行结合在一起的,真正涉及到民生的问题。未来水泥行业的产品质量,与人民生活环境质量的改良,都涉及到民生问题。生活垃圾如何做到无害化?我们正在做的一套具有自主知识产权的市政垃圾处理技术,就能做到垃圾处理无害化,这也可能成为我们未来竞争的生死线(未来市场产生逆转时,一部分企业要被淘汰,则功能多、与人们日常生活息息相关的企业存活下来的机率就大)。

问题9:公司年报预计2011年有18亿元的资金用于并购,请问目标产能是多少?国家支持并购,请问未来会有那些新的政策支持并购?

答:公司有并购的意向,但并购的具体目标是公司的商业秘密,在这里不宜表露。可以讲的是公司会在当前的市场区域内来选择机会。

水泥行业“125”发展规划已明确了政策方向,市场上已比较明确。

问题10:湖北物流壁垒,感觉上不是很大,公司是否感觉到周边省分水泥流入的压力?湖北其他企业是否是有新建生产线的计划?

答:冬季期间,水泥经过水运方式进入湖北市场,其卸货方式很困难,同时也一定是蛮横卸货。蛮横卸货这类方式不是长久之计,环境也不允许。

华新和湖北其他企业是否是新建生产线,我们会严格执行国家的产业政策并监督他人。

问题11:公司在湖北制定价格的机制是怎样的?930政策出台后,企业拿批文很困难,请问未来政府会放开建新线的限制吗?

答:我们不主张价格同盟,也不主张价格串通,但尊重公平竞争的规则。我们要通过本身的行动来影响竞争对手的行为。我们有对付价格战的手段,也不会放任竞争对手的作为。比如说孩子不听话,打他一巴掌,下次他就记住了什么该做,甚么不该做。

如果政府真的发现旺季时市场绝对供不应求的话,可能会放开,但估计“125”前期不会放开。

问题12:水泥企业从去年4季度开始出现了暴利,930政策对上新线管制的比较严格,但现在有些企业通过垃圾处理的借口来申请水泥项目,公司如何看待这种情况?

答:首先要说明的是,我不认可水泥行业存在暴利的说法。水泥行业还没有把过去该补的课补齐,中国现有的水泥工厂远远没有到达国际化环境要求的标准,许多本钱还没有付出,包括矿山复垦、工厂环境整治、文明生产的整治、员工劳动保护和职业健康方面的投入等。简单的“压低本钱,提升利润,而不顾及环境、劳动安全”的做法,不是一种对社会负的做法,他不具备可持续性,也不符合当前我国经济发展的要求。水泥企业不能简单地靠压低本钱来寻求利润,也不能简单地靠压低价格来参与竞争,还要对员工、对环境、周边社区负。现在中国的水泥平均价格在全球仍属最低,而中国很多产品的价格是高于国际平均水平的。水泥行业不能说暴利时期的到来,而是水泥行业应回报社会、回馈环境的许多工作还没有做。

公司现在正在做的市政垃圾处理项目,可以在不增加水泥产能、二氧化碳排放的基础上,解决垃圾无害化处理的难题。我们可以和地方政府谈判,由公司来建设垃圾处理系统,这样来堵住他人借口处理垃圾来建新线。

问题13:公司去年在湖北省市场占有率是下落的,缘由是什么?

公司去年在湖北市场的整体供给量是增加的。由于湖北省在2009、2010年有大量的新增产能投产,而公司在2008年以后没有新增产能投放。在市场供给大幅提升的情况下,华新在湖北市场的比重有所着落。但随着对湖北市场的整合,公司在湖北的市场份额会上升。

问题14:2010年公司在西藏、云南等地的子公司ROE非常高,公司对这两地区企业的吨利润及价格走势怎样看?

答:公司在这两地区的吨利润是比较高,但不代表当地的所有企业都能取得比较高的盈利水平,只是我们运行的效率及本钱好于竞争对手。预计价格未来可以持平,但继续提升的空间不大。

问题15:公司的产能范围到达了6030万吨,但2011年预计的产量只有3900多万吨,请问产能和产量差距的缘由是什么?华新未来两三年的产能计划是怎样的?

答:水泥粉磨产能是依照旺季的需求量来设计和配置的,因此存在产能和产量不一致的情况。“125”期间我们期望产能翻一番,新增产能中的90%是通过并购来实现,且新增产能一定是同我们环境保护与环境服务业结合在一起的。

问题16:在行业盈利程度比较高的情况下,在市场供需弱平衡的基础上,仅靠企业自律是很难保持价格的,请问企业如何看待这个问题?

答:在需求和供给差距不是很大的情况下,是可以较好的处理,但如果二者差距较大,就会存在问题。现在我们做的并购,就是为了解决这个问题而做的准备。现在并购,就是为未来产能高度过剩而未雨绸缪。理智和冲动是不好平衡,但价格战是一种短时间的竞争策略,是不可延续的。只有提高行业集中度,建立起他人不可逾越的竞争门槛,才是可持续发展的。

问题17:公司并购成功的几率有多大?

答:华新希望将产能做到一亿吨以上,90%的增长要靠并购来实现。我们主要通过3件宝贝来实行并购:一是协作并购(与并购对象协同增值,实现共赢,对方可以保存一部分股分),2是通过并购让区域内的产品附加值更高,包括混凝土的协同、品牌协同等,3是环保协同作为并购的一个支撑点,帮助地方政府处理垃圾而取得政府、企业之间的多赢。

问题18:我是一个小股东,是在6000点买进华新的,本钱是40多元,一直持有,现在也赚钱了。通过今天的会议,也更坚定了我持有华新的意愿!

感谢您对华新的信任!华新曾跌倒10元以下,我压力很大!华新股价现在创新高了,我也非常感谢投资者对华新的厚爱!(中国水泥 转载请注明出处)首页12末页

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